20080814 货币市场分析与操作指南
美元暂时整固，投资者关注最新数据
在美国次贷危机爆发一年之后，美信贷市场迄今为止仍动荡不安，在房市复苏之前，这
种局面可能会一直延续下去。尽管7 月中旬以来欧美股市出现了短暂的反弹，但信贷市场
还像以往一样未能走出阴霾。在房屋价格走稳前，这种局面可能会一直延续下去。房屋是许
多信贷产品背后的关键资产。而房屋价格恐怕难以很快企稳。与此同时，银行仍寄希望于它
们的多数抵押贷款支持证券能够毫发无损地度过这场风暴。这种良好的愿望阻止了它们认输
出场和清理资产负债表，而这么做是让市场交易再度活跃所必需的。一旦银行开始低价出售
房屋和贷款，买家将会重返市场。让房屋市场恢复一些确定性，并将这种效应进一步扩展到
信贷市场是必要的。但目前抵押贷款支持证券市场更加恶化，这在很大程度上是因为房地美
和房利美的艰难处境。两家公司上周表示，它们不再能够为抵押贷款支持证券市场提供无条
件支持。这等于抽去了稳定的根基。而且，政府对这两家公司能提供的支持仍面临不确定性。
尽管美国政府7 月中旬暗示，将会对它们施以援手，但这些计划的含糊其辞陡增了抵押贷
款市场的不满。判断其严峻程度的一个指标是经过预付款风险对冲成本调整后的房地美和房
利美担保的抵押贷款支持证券与美国国债之间的价差，但数据显示7 月下半月和8 月初的
情况更加恶化了。
美国商务部周三报告表示，受汽车销售剧减影响，美国7 月零售销售月率5 个月来首次
下降。报告显示，美国7 月零售销售月率下降0.1%，此前经济学家预期为下降0.1%。美国
劳工部周三表示，美国7 月进口价格月率上扬了1.7%，高于华尔街上涨1%的预期值。美国
6 月进口物价向上修正为增长2.9%。纽约汇市13 日美元小幅下跌，市场交易缺乏方向，投
资者密切关注7 月份美国消费者价格指数以及最新一周的首次申请失业救济人数报告。市
场交易缺乏方向，投资者对于美元应该继续近几天的大幅涨势还是进行调整犹豫不决。13
日公布的数据使形势更加不明朗，7 月份美国商品零售额下降，但降幅只有0.1%，好于经
济师们此前的预测。不过美元兑英镑的走势依旧疲弱，13 日投资者大量沽售英镑，导致英
镑兑美元跌至近两年来的最低水平，因为人们担心英国经济会突然陷入滞涨局面，即物价大
幅上升而经济增长停滞。英镑跌至1.8648 美元的低点，一天下挫了1.7%，比8 月伊始水平
低13 美分左右。原油价格不大可能很快回升至历史最高水平处，这一因素应为美元在目前
水平提供充分支持。全球经济滑坡的迹象越来越多，这将抑制其他货币的表现，从而在中期
的角度来看会继续提振美元。
日线图上所见，欧罗兑美元因受制于前期双顶及急速下降轨影响，令汇价大幅下挫跌破
高位整理区间及1. 5000整数支撑去至1.4910水平，而技术上日均线下行趋势不变，加上各
项指标表现疲弱，预计后市仍有下行的空间，将测试1.4700 水平。
由于受到英国央行公布通账报告影响，令其汇价再次大幅下挫并连续跌破 1.8900 及
1.8800 两道关口，下探至1.8700 边缘，而日图上显示，技术指标RSI9 出现严重超卖， PKS
及MACD 疲弱走势持续，这一切表现英镑下跌趋势仍会持续，有望测试更低支撑1.8500
水平，阻力位为1.8880。
美元兑日元日图上，周三走势测试109.50 水平虽受阻回落，但见至强弱分界线获得保
力加中轴承接支持后，令跌势却止步随即有所回缓，另外技术上，指标RSI9 及PKS 虽见走
势疲弱，不过MACD 保持正值水平上方运行，预料后市可能面临一些调整后再度上扬，一
旦破位则有望上测111.50 水平位置，支撑位107.30
日线图上所见，美元兑瑞士自8 月来成功突破延伸阻力线后升势持续强劲，周三更一度
升破1.0800 关口，去至1.0850 水平，而技术上显示移动平均线呈现黄金交叉后继续上行，
指标RSI9 亦保持上升趋势发展见至超买，由此可见，相信后市美元兑瑞士短期内升势维持
不变，目标有望测试前期整理区域阻力位1.1100 关口水平，支撑位为1.0730
市场回顾
纽约时段欧系货币探底回升，欧元兑美元自时段新低1.4841 持续反弹至1.4945。英镑
兑美元则自22 个月新低1.8638 小幅回升至1.8700。美国零售销售疲软，引发了美元的获
利回吐。数据显示，美国7 月零售销售月率下降0.1%，为5 个月来首次下降。此数据表明
美国消费者支出放缓，加重了市场对美国经济的担忧。但逢低买盘为美元提供了些许支持，
美元兑日元自时段低点 108.51 反弹至 109.50 左右，美元兑瑞郎表现相对疲弱，汇价自
1.0900 回落至1.0850/60 区间。大宗商品周三探底反弹， NY MEX 原油期货盘中一度大涨
逾4 美元，回升至117.00 美元/桶上方，现货金则回升至930.00 美元/盎司下方。受商品价
格走高带动，澳元兑美元收复了0.9700 整数水平，上扬至时段新高0.8770。纽元兑美元则
回升至0.7000 整数水上方，最高上扬至0.7056。因油价反弹，美元兑加元自1.0700 回落
至1.00620/30 区间。本时段，美元指数则由76.52 回落至76.30。美国商务部周三报告，
受汽车销售剧减影响，美国7 月零售销售月率5 个月来首次下降。报告显示，美国7 月零
售销售月率下降0.1%，此前经济学家预期为下降0.1%。美国劳工部周三表示，美国7 月进
口价格月率上扬了1.7%，高于华尔街预计的上涨1%，同时，美国6 月进口物价向上修正为
增长2.9%
市场展望
欧元：
欧元/美元纽约时段开于1.4890 附近，汇价短暂上扬至1.4933 的时段新高后掉头走低。
早盘，汇价持续回落至时段新低1.4841 后企稳回升，午盘汇价自该低点持续反弹，且回升
至1.4900 上方。尾盘汇价上扬至时段新高1.4945 后升势受阻，其后汇价围绕1.4930/40
区间持续窄幅整理，并直至收盘。欧元周三开于1.4921，日内高见1.4978，低见1.4841，
振幅达137 点，最终收报于1.4937，较周二收盘价上涨10 点，涨幅0.07%。日线图显示，
欧元/美元自跌破中期双顶 ( 1.6019 和1.6035)颈线位 ( 1.5305/5285)和200 日均线以来，
基本上延续了单边急挫格局，自7 月15 日的纪录新高1.6035，至周二创下5 个多新低
1.4819，跌幅达到1216 点，短线各项技术指标显示超卖。同时，继周二拉出长下影阳十字
星之后，汇价周三再度拉出下影阳十字星，进而在1.4900 下方形成了双针探底K 线组合，
有效的缓解了中期急剧调整势头。从技术指标上看，汇价后市存在反抽200 日均线和双顶
颈线位的要求，而上行阻力依次位于5 日均线和200 日均线。就中期走势而言，双顶破位
走势已经确立，短线反弹之后，汇价仍可能延续中期调整走势，空头目标仍指向 1.4600。
后市欧元/美元上方阻力见于1.4980 和1.5085，下方支撑则位于1.4815 和1.4780
英镑：
英镑/美元纽约时段开于1.8759 附近，汇价短暂反弹至时段新高1.8794 后持续走低，
早盘汇价一度跌至22 个月新低1.8638。午盘，汇价自该低点温和反弹，收复了1.8700 整
数水平。尾盘，汇价在1.8730 下方升势受阻，并小幅回落，之后汇价则围绕1.8700/20 区
间窄幅整理，并直至收盘。英镑周三开于1.8968，日内高见1.9034，低见1.8638，振幅达
296 点，最终收报于1.8708，较周二收盘价下跌260 点，跌幅1.37%。日线图显示，英镑/
美元周三脱离5 日均线大幅下挫，延续了近期的单边急跌格局， K 线则拉出九连阴。目前
汇价自2.0148 调整以来，至周三的22 个月新低1.8638，跌幅已达1510 点。同时， 5 和
10 日均线呈现明显的空头发散， 20 和30 日均线死叉，技术面仍有利空方。后市英镑/美
元上方阻力见于1.9035 和1.9085，下方支撑则位于1.8640 和1.8620。
澳元:
澳元/美元 针对澳洲联储9 月会议是否降息50 基点的争论已经结束，澳洲联储希望银
行能根据联储的任何利率举措来做出调整，预示 9 月很可能降息 25 个基点。分水岭为
0.8950，主要阻力位于0.8800 和0.8950，下方支撑位于0.8590 和0.8520。日内在0.8800
以下区间震荡操作为主；突破0.8800 短线投机空单应注意持仓风险，跌破0.8590 则多单
需注意止损。
加元:
美元/加元 NY MEX 原油期货周三探底反弹，目前油价突破了115.00 和116.00 美元/桶，
上扬至时段新高116.29 美元/桶。油价反弹支持了加元，令美元承压下行。当前多空技术分
水岭为1.0510，主要阻力在1.0680/1.0730。盘中支持位1.0560/1.0500。短线投机在1.0670
以下的区间偏空操作为主；日内跌破1.0560 多单离场。短线空单止损在突破1.0670 之后。
日元：
美元/日元纽约时段开于108.84 附近，汇价震荡走低至时段新低108.51 后企稳回升。
早盘，受美股削减跌幅推动，汇价自该低点逐步反弹，且收复了109.00 整数水平。午盘，
汇价则一路回升至时段新高109.72，但受制于110.00 上方卖盘压制，以及美股恢复跌势的
拖累，汇价之后该高点略微回落。尾盘，汇价则围绕109.50 一线持续窄幅整理，并直至收
盘。美元/日元周三开于109.25，日内高见109.72，低见108.38，振幅达134 点，最终收
于109.52，较周二收盘价上涨26 点，涨幅0.25%。日线图显示，美元/日元周三下探20 日
均线获得支撑，大幅拉起，且一举收复了10 日均线，缓解了短线下行压力。目前汇价完成
了反抽前期高点108.60，技术上有可能重拾升势，若有效上破5 日均线和近期高点110.40，
后市汇价可能朝向112.00 反弹。后市美元/日元上方阻力见于111.40 和112.30，下方支撑
则位于108.40 和108.20
瑞郎：
美元/瑞郎纽约时段自早盘高点1.0901 持续回落，目前汇价下行至1.0850 附近，短线
跌幅达50 点左右。美国商务部周三报告表示，受汽车销售剧减影响，美国7 月零售销售月
率5 个月来首次下降。报告显示，美国7 月零售销售月率下降0.1%，此前经济学家预期为
下降0.1%。美国劳工部周三表示，美国7 月进口价格月率上扬了1.7%，高于华尔街上涨
1%的预期值。美国6 月进口物价向上修正为增长2.9%。受零售销售疲软打压，美股周三早
盘全线走低，道指目前下跌156 点左右，报于11485 点附近。这打击了套息交易需求，令
汇价承压下行。日线图显示，美元/瑞郎周三在1.0920 上方再次遇阻回落，表明短线上行压
力加大。目前1.0920/30 区间形成了短线重要阻力，若无法上破，可能会加大汇价回调风
险。若有效突破，汇价则可能向上挑战1.1100 心理关口。
支持及阻力
货币 第一支持位 第二支持位 第一阻力位 第二阻力位
欧元兑美元 1 .4810 1 .4700 1 .5080 1.5280
英镑兑美元 1 .8520 1 .8380 1 .8840 1.8960
美元兑日元 108 .70 107 .60 11 0.40 111.20
美元兑瑞郎 1 .0740 1 .0610 1 .0930 1.1040
今日数据
国家 北京时间 经济资料 上次 预测
日本 07:50 6 月第三产业活动指数(月率) -0.2%
日本 07:50 上周买进外国股票(日元)(至0809) +13 52 亿
日本 07:50 上周买进外国债券(日元)(至0809) -17 60 亿
日本 07:50 上周外资买进日股(日元)(至0809) -38 27 亿
日本 07:50 上周外资买进日债(日元)(至0809) +20 74 亿
澳大利亚 09 :30 至5 月三个月平均每周工资(季率) +1.1%
澳大利亚 09 :30 至5 月三个月平均每周工资(年率) +4.8%
瑞士 13:45 第三季度消费者信心指数 2.0
德国 14:00 7 月调和消费者物价指数终值(年率) +3. 4%
德国 14:00 7 月调和消费者物价指数终值(月率) +0. 6%
德国 14:00 7 月消费者物价指数终值(年率) +3.3%
德国 14:00 7 月消费者物价指数终值(月率) +0.6%
德国 14:00 第二季度工作日调整后GDP 初值(年率) +2.6%
德国 14:00 第二季度季调后GDP 初值(季率) +1.5% -0.5%
德国 14:00 第二季度未季调GDP 初值(年率) +1.8% +2.0%
法国 14:45 第二季度非农就业人口变动初值(季率) +0.4%
法国 14:50 第二季度GDP 初值(季率) +2.0%
法国 14:50 第二季度GDP 初值(年率) +2.0%
欧元区 17:00 7 月调和消费者物价指数终值(年率) +4.1% +4.1%
欧元区 17:00 7 月调和消费者物价指数终值(月率) +0.4% -0.1%
欧元区 17:00 7 月核心消费者物价指数终值(年率) +1.8%
欧元区 17:00 7 月核心消费者物价指数终值(月率) +0.1%
欧元区 17:00 第二季度GDP 初值(年率) +2.1% +1.74%
欧元区 17:00 第二季度GDP 初值(十亿欧元) 194 2.6275
欧元区 17:00 第二季度季调后GDP 初值(季率) +0.7% +0.1%
美国 20:30 7 月核心消费者物价指数 21 5.553
美国 20:30 7 月核心消费者物价指数(年率) +2.4% +2.4%
美国 20:30 7 月核心消费者物价指数(月率) +0.3% +0.2%
美国 20:30 7 月实际收入 -0.9%
美国 20:30 7 月消费者物价指数 218.815
美国 20:30 7 月消费者物价指数(年率) +5.0% +5.1%
美国 20:30 7 月消费者物价指数(月率) +1.1% +0.4%
美国 20:30 上周初请失业金人数(至0809)
美国 20:30 上周初请失业金人数四周均值(至0809)
美国 20:30 上周续请失业金人数(至0802)
美国 22:00 上周道琼斯-三菱东京UFJ 银行商业景气指数(至0802)
美国 22:35 上周EIA 天然气库存变化(立方英尺)(至0808)
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